在西伯利亚腹地的库兹巴斯煤矿，巨型矿车仍在日夜不停地运转，但矿主们脸上已不见往日的光彩。随着又一辆运煤列车缓缓驶向东方，煤矿负责人伊万诺夫握着一叠财务报表，眉头紧锁——**每运出一吨炼焦煤，就意味着增加一笔亏损**。这不是个别现象，而是席卷整个
俄罗斯煤炭行业的寒流。
01 出口市场持续萎缩，东西方双重受阻
俄罗斯煤炭出口呈现**持续下滑趋势**。2024年上半年，俄罗斯煤炭出口总量降至9900万吨，**同比减少8.8%**，减少量达960万吨。其中6月炼焦煤出口量仅为370万吨，创下2022年5月以来最低水平。
全年数据更为严峻。2024年俄罗斯煤炭出口总量为1.95亿吨，**比2023年减少8%**。这已是连续第三年下滑：
- 2022年：2.212亿吨
- 2023年：2.125亿吨
- 2024年：1.95亿吨
出口萎缩源于双重打击：
- **西方市场封锁**：欧盟自2022年8月全面禁止
俄煤进口，导致俄失去占其出口量45%的欧洲市场
- **东方竞争加剧**：中国和印度虽增加俄煤进口，但因库存增加和产量提升，2024年反而减少采购量，中国进口量**大幅下降20%**
更令人忧心的是各区域港口全线溃退：
- 远东港口：铁路运煤量**同比下降3%**
- 北方港口：**下降12%**
- 波罗的海港口：**下降9%**
- 南方港口：**暴跌62%**
只有东部陆地边境口岸出现45%的增长，但仅占总出口量的11%，杯水车薪。
02 价格暴跌与成本飙升，双重挤压利润空间
俄罗斯煤炭企业正被夹在**价格悬崖**与**成本峭壁**之间。
**价格端全线溃退**：
- 远东港6000大卡煤价：从133美元/吨**暴跌至95美元**
- 南方塔曼港煤价：从105美元**跌至72美元**
- 西北部港口煤价：从94美元**骤降至61美元**
与此同时，**三大成本持续攀升**：
1. **运输成本**：俄铁取消运费折扣后，克麦罗沃到远东吨煤运费从3785卢布增至4472卢布（约合7美元/吨）
2. **开采成本**：露天矿开采费达2973卢布/吨（**上涨7.5%**），井工矿3606卢布/吨（**上涨7.7%**）
3. **关税负担**：2024年3月重新实施的弹性出口关税税率达5.5%（卢布汇率91.2时）
财务数据显示：
- 出口动力煤：**亏损35%**（FOB价）
- 出口炼焦煤：**亏损高达50%**
- 仅无烟煤勉强保本
全行业亏损面已**超过50%**，2024年1-9月累计亏损高达910亿卢布（约10亿美元）。
03 企业生存危机，破产潮席卷矿区
在价格与成本的双重绞杀下，俄罗斯煤炭企业濒临绝境。2025年初，业内警告称约**30家煤企濒临破产**，涉及1.5万员工，年产3000万吨产能岌岌可危。
典型案例触目惊心：
- 克麦罗沃地区因斯卡亚煤矿因欠税2.3亿卢布（230万美元）被税务部门申请破产
- 库兹巴斯煤炭公司、克拉斯诺亚尔斯克煤矿公司被列入美国SDN制裁名单，两家企业产量占全俄15%
行业整体财务指标断崖式下跌：
- 营收：从2022年2.62万亿卢布**缩水至**2024年1.75万亿卢布（**下降20%**）
- 利润：预计2024年税前利润仅107亿卢布，**较2023年暴降33倍**
“在当前价格下，出口商被迫亏本销售或零利润运营，不得不削减投资。”NRA评级服务总经理谢尔盖·格里申直言。而Expert RA分析师玛丽亚·科洛米茨指出，为规避次级制裁风险，俄罗斯企业被迫给予买家额外折扣，进一步吞噬本已微薄的利润。
04 政府紧急救援，政策组合拳能否力挽狂澜？
面对行业崩溃风险，克林姆林宫紧急出台救助方案：
- **税收延期**：允许煤企延缴矿产开采税（MET）及社保费至2025年12月1日
- **债务重组**：符合条件的煤企可进行债务重组
- **运费优惠**：西伯利亚煤企向西北、南部出口时享受铁路运费折扣
- **关税调整**：2024年5月取消动力煤出口关税（但保留炼焦煤关税）
但业内对政策效果存疑。自2022年失去欧洲市场以来，俄罗斯煤炭行业**累计损失已达1.2万亿卢布**（约150亿美元）。而2025年还将新增**10%矿产开采税附加费**，税负进一步加重。
更棘手的是基础设施瓶颈。俄罗斯国家石油和天然气研究咨询公司指出：“当前基础设施难以应对现有出口规模”。铁路运力不足、港口吞吐限制，加上制裁导致的运输路线变更，使物流成本居高不下。
05 生存还是消亡，煤炭王国的未来之路
展望2025年，俄罗斯煤炭行业站在生死十字路口。Argus机构预测，若煤价持续低迷，**出口量可能再降1000-1500万吨**。而东向运输虽被寄予厚望，但2024年库兹巴斯东运量5360万吨，仍比俄铁协议目标少50万吨。
可能的突围路径包括：
- **国内市场替代**：增加国内电力用煤供应（2024年俄电力消费增3.1%）
- **亚洲市场深耕**：扩大对中国、印度市场份额，但面临澳煤、印尼煤竞争
- **国企接管重组**：国家发展公司VEB.RF或接管破产企业资产
然而，能源与清洁空气研究中心分析师伊萨克·莱维指出根本困境：“制裁导致设备更新困难，投资锐减，**全行业缺乏现代化能力**”。加之全球能源转型加速，这场生存之战显得尤为艰难。
在克麦罗沃的一家老矿场，矿工们刚得知公司被列入美国SDN制裁名单。经理办公室的灯亮到深夜，计算着若煤价再跌5美元，矿场是否还能发出下月工资。窗外，一列满载煤炭的火车正驶向远东港口，每节车厢都印着崭新的中文标识——这是他们最后的希望航线。
俄罗斯煤炭的凛冬已至，而春天的到来似乎遥遥无期。随着全球能源版图重构，这个曾雄踞世界第六大产煤国的命运，正被抛向未知的航道。
