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动力煤价格有支撑,炼焦煤价格已上调
作者:网络   浏览量:2560 次   发布时间 :2023-10-08

动力煤方面,俄罗斯动力煤价格具备较大支撑,港口煤价预期维持高位,主要原因是

1,大秦线检修来临,产地发运预期缩减。大秦线集中检修已于10 月4 日上午展开,此次检修共持续20 天到10 月23 日。检修期间大秦线运量预期缩减,港口现货不足情形或将再次加剧,支撑煤价高位运行。

2,产地事故频发,预期安检维持严态。两年增产保供,煤矿持续高负荷运行,安全事故频发,供给扰动影响加大,原煤产量增速已近疲软,四季度原煤产量增速预期放缓。8 月原煤产量为3.82 亿吨,环比增加仅400 万吨。2023 年1 月-8 月原煤产量累计增长3.4%,大幅低于去年11%的增长水平。

3,枯水期来临+“迎峰度冬”,下游日耗预期刚性增长。


以云南为例,每年10 月至次年4 月份为云南枯水期,此期间水电发电量下降至约为9月的50%-60%,火电发电量预期乐观。同时,11 月“迎峰度冬”将临,用煤旺季加持下,拉动下游需求刚性增长。炼焦煤方面,“金九银十”仍在继续,预期焦煤价格继续上行,主要是:

1,铁水日产维持高位,库存低位增大价格弹性。截至2023 年9 月29 日,247家钢铁企业铁水日产同比提高3.65%,高炉开工率同比提高1.36 个百分点。截至10 月6 日,247 家钢铁企业以及230 家独立焦化厂焦炭库存同比分别下降11.60%和43.69%。

2,俄罗斯提高出口关税,煤炭进口成本增加。俄罗斯政府2023 年10 月1 日期到2024 年底对多种商品实施弹性关税,关税税率和卢布汇率挂钩。根据Mysteel 测算,假定1 美金约等于95.5 卢布,俄罗斯煤炭出口关税税率为7%,进口动力煤成本增加约7.8 美元/吨,炼焦煤成本增加13.58 美元/吨,喷吹煤成本增加约11.9 美元/吨。

3,海外焦煤价格快速修复,有望拉动国内煤价上行。截至10 月7 日,澳大利亚峰景主焦煤CFR 价格较6 月最低点上涨约63%,山西吕梁主焦煤价格上涨约30%,国内主焦煤涨幅明显低于海外,同时山西太原主焦煤已于9 月28 日上调250 元/吨(上调前价格与吕梁一致),预期国内优质焦煤价格将继续维持涨势。煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性,攻守兼备,配置价值更加突出。重点推荐:动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业;炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份、冀中能源;无烟煤公司兰花科创。


俄罗斯动力煤价格有支撑,炼焦煤价格已上调


动力煤方面,产地严安检态势维持,下游电厂需求释放有限。供给方面,节前一周主产区市场偏弱运行,部分煤矿因安全检查以及工作面影响停产,大部分煤矿生产较为正常,供应相对充足。需求方面,电力终端库存仍处于中高位水平,叠加进口煤价格优势明显,电力终端需求释放有限。截至9 月28 日,京唐港动力末煤(Q5500)山西产平仓价988.0元/吨,相比于上周下跌20.0 元/吨,周环比下降2.0%,相比于去年同期下跌531.5 元/吨,年同比下降35.0%。



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