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俄罗斯煤炭出口关税取消
作者:网络   浏览量:2345 次   发布时间 :2024-01-12
近期,国内双焦市场走势趋弱,特别是本周以来主流钢厂对焦炭价格的第二轮提降落地,焦炭价格累计跌幅200-220元/吨,且后期焦钢博弈的预期在走强,成为国内焦煤价格下跌的主要诱因。

同时国际市场中,俄罗斯煤炭取消了对焦煤4%-7%的灵活出口关税,看似是对我国进口贸易商的成本负担松绑,但是根据实际俄罗斯远期焦煤成交的规模与频次来看,正向的刺激作用似乎并不明显。本文从成本变化,市场供需,利润空间等几方面进行分析讨论。


俄罗斯煤炭出口关税取消


首先,以K4主焦和伊娜琳肥煤为例。下图左右两列分别为K4主焦煤和伊娜琳肥煤CFR价和港口含税自提价的走势对比。

港口现货和远期货的价格高低点出现的时间及整体走势类似。K4当前CFR价格为270美金/吨,港口自提价为2400元/吨,统一折算后价差(人民币价格减去折算后的CFR价)为110元/吨左右;

同理,伊娜琳肥煤统一折算后价差为-95元/吨。上述计算过程考虑了我国对俄罗斯焦煤3%的进口关税。而根据当前俄罗斯对美元汇率为89-90之间,理论出口关税为4.5%左右,考虑到此因素变化后,K4主焦煤和伊娜琳肥煤的理论成本空间在258美金/吨、208美金/吨,统一折算后的价差分别为230元/吨、16元/吨,即理论静态利润空间有所修复。

其次,从市场供需角度看。俄罗斯焦煤整体对我国的出口增量相对明确,同时,仍有新增的铁路修建计划正在推进,保证出口顺畅。据Mysteel不完全统计来看,24年俄煤进口量预计增量在大约300万吨,预计总进口量2800万吨左右。

根据2023年进口数据显示,加拿大、美国、印尼、澳洲,四国焦煤总体进口量在1900-2000万吨,其中美国焦煤2024年国内产量有所下降。

需要注意的是,虽然美国焦煤减量,但是24年仍存在国内市场需要及价格导致的进口增量,印尼焦煤的性价比因素也会致使在整体进口量上继续增加,而澳洲多以二线焦煤供给量为主。

综合来看,明年海运煤增量主体仍为俄罗斯焦煤,上述所言其他四国焦煤增量为辅,印尼焦煤增量预期相对较强。预计2024年淘汰焦化产能1665万吨,新增3071万吨,净新增1406万吨,依据整体进口海运煤在配煤使用量中的比例5-10%来进行计算,对海运焦煤使用增量大概在50-80万吨。所以,使用增量在数据层面上小于进口增量。



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