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2023年12月20日，国务院关税税则委员会公告指出，将调整部分商品的进出口关税。2024年1月1日起，将恢复煤炭进口关税。按照自贸协定，来自澳大利亚和东盟的进口煤将延续0关税政策；而来自其他国家的进口煤将实行最惠国税率。其中，无烟煤、炼焦煤和褐煤的关税为3%，动力煤的关税为6%。调整前（2022年5月1日至2023年12月31日），对煤炭实施税率为0的进口暂定税率。

对于焦煤来说，关税调整后，影响较大的是今年进口占比较高的蒙煤和俄罗斯煤炭，其次为美国煤及加拿大煤，四国进口占比合计在92.24%。澳洲焦煤仍维持零关税，但今年进口占比仅有2.52%。

对于动力煤来说，关税调整后，两大主要进口国印尼及澳大利亚，2024年仍维持零关税。影响较大的为俄罗斯煤矿和蒙古煤，进口关税由0%提升至6%。

关税调整后，基于当前价格，约增加炼焦煤进口成本35-85元/吨不等，动力煤进口成本25-60元/吨不等。

目前，以四季度长协价格测算，蒙5#原煤利润空间仍在374.2元/吨，利润水平较高，关税调整后，进口成本将增加36元/吨，对于贸易商进口积极性影响不大。重点关注明年一季度蒙煤长协价格调整情况。

近期测算俄罗斯K4主焦，K10瘦焦煤进口利润均在45-60元/吨。若进口关税恢复，以当前价格测算，将增加进口成本50-70元/吨，若矿山方面不予让利，则将打击贸易商进口积极性。

近期测算俄罗斯5500k动力煤即时进口利润小幅亏损。若进口关税恢复，以当前价格测算，将增加进口成本55元/吨，若矿山方面不予让利，则将打击贸易商进口积极性，减少进口俄罗斯动力煤数量。

总体而言，煤炭进口关税恢复后，将增加贸易企业进口成本，对于炼焦煤的影响将大于动力煤。另外，焦炭方面明年继续执行0暂定税率，叠加印尼焦炉近年来集中投产，或有更多焦煤以焦炭的形式变向进口至国内。后期持续关注进口煤炭“零关税”政策是否延期。